Карточка компании. **Региональный оператор связи Республики Татарстан**: фиксированная телефония (местная/внутризоновая), широкополосный доступ в Интернет (ШПД, оптика), платное/интерактивное ТВ (IP-TV), **мобильная связь «Летай»** (ООО «Твои Мобильные Технологии»), аренда инфраструктуры/каналов операторам, видеонаблюдение («Безопасный город»), строительство сетей. Работает почти исключительно в границах Татарстана. Отчитывается по МСФО (консолидированная группа), первичный ряд 2015–2025. Единица — тыс. руб. (в отчётах компании и analysis — млн ₽).
Факторы (база знаний): знак ставки f(баланс) перевернулся: нетто-должник −→нетто-кредитор +
| Тикер | Тип | Close | Дата |
|---|---|---|---|
| TTLK | обыкн. | 0,5 | 2026-07-20 |
| Метрика | Ед. | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Финансовые расходы | млн руб. | -302 | -130 | -71 | -71 | -18 | -16 | -13 |
| Чистая прибыль | млн руб. | 2 624 | 2 247 | 2 141 | ||||
| Чистая прибыль акционерам | млн руб. | 810 | 1 865 | 2 492 | 2 637 | 2 604 | 2 239 | 2 129 |
| Выручка | млн руб. | 9 554 | 9 801 | 9 944 | 10 330 | 10 920 | 11 612 | 12 388 |
| Итого активы | млн руб. |
Региональный оператор связи Республики Татарстан: ШПД/Интернет (41% выручки), мобильная связь «Летай» (17%), платное/интерактивное ТВ (9%), фиксированная телефония (~10%, ↓), видеонаблюдение, аренда инфраструктуры, межоператорские услуги, стройка. Контроль — Республика Татарстан через АО «Связьинвестнефтехим» (СИНХ, ~87,2%). Драйвер выручки — ARPU × абонентская база, recurring и инертный к циклу; выручка выросла 7,9 → 12,4 млрд за 2015–2025 (~4,6% CAGR), пройдя шок-2022 ростом (санкц-иммунный внутренний спрос). Классический телеком-ре-микс: умирающая фикс-телефония («пейджер») замещается ШПД/мобайлом/ТВ/видеонаблюдением — §4 телеком-набора подтверждён (5-я компания сектора).
| Итого капитал | млн руб. | 6 302 | 7 762 | 9 436 | 13 961 | 15 308 |
| Чистый долг | млн руб. | 1 016 |
OCF стабильно сильный (2,7–4,2 млрд). CAPEX рос 2021→2024 (0,97 → 1,92 млрд — мобильная сеть/оборудование), в 2025 ~1,64 млрд. FCF положителен, но в 2024 близок к дивиденду (капекс-пик). Свободный поток + проценты по депозитам финансируют дивиденд и прирост кубышки. Проценты полученные 2025 (~1,0+ млрд) почти покрывают дивиденд.
Стабильный плательщик (выплаты 0,37 → ~1,0 млрд/год); payout ~35–56% к чистой (политика привязана к РСБУ-прибыли). Дивиденд — квази-бюджетная выплата РТ, из FCF; НЕ кэптивное извлечение (кубышка остаётся на балансе TTLK, доступна миноритарию через дивиденд — в отличие от MGTS, где кэш «заперт» в займах материнской МТС). Дивидендная бумага.
EPS ~0,10 ₽ (2025). Ключ к оценке: нетто-кэш 7,1 млрд (≈0,6× выручки) vs капитализация; EPS завышен ставочным финдоходом (при снижении ставки просядет — как у MGTS/SNGSP). Дивдоходность — основа тезиса. P/E низкий у качественного, но растущего-в-выручке / сжимающегося-в-марже актива.
За: устойчиво растущая recurring-выручка (ARPU×база, санкц-иммунна); несокрушимый moat последней мили ШПД/фикс в Татарстане; крепость баланса (нетто-кэш 7,1 млрд, нулевой долг); стабильный дивиденд из FCF; ставка ЦБ — попутный ветер чистой (нетто-кредитор). Против: операционная маржа СЖИМАЕТСЯ (регион-моно + субмасштабный мобайл — капекс не размазывается); чистая всё больше = функция ЭКЗОГЕННОЙ ставки ЦБ (риск её снижения); налог 25%; низкая ликвидность бумаги. Итог: качественный, сверхнадёжный по балансу региональный инфраструктурный актив, чья ОЦЕНКА упирается не в операционку (она под структурным давлением маржи), а в две переменные — ставку ЦБ (драйвер финдохода) и дивидендную дисциплину РТ. Факторно — «телеком-нетто-кредитор», близкий к MGTS, но чище (кубышка не кэптивна, дивиденды платятся) и с ДВИЖУЩЕЙСЯ маржой.
Телеком — 5-я компания сектора. Подтип: «НЕЗАВИСИМЫЙ РЕГИОНАЛЬНЫЙ МОНО-ОПЕРАТОР, нетто-КРЕДИТОР».