⇒ VSEH ближе к **1P-онлайн-ритейлу непродовольствия** (как «онлайн-М.Видео», но B2B-крен и здоровее баланс), чем к маркетплейс-float-модели OZON. Аренда МСФО16 и `долг×ставка` роднят с ритейлом (retail-food §1–§2), но moat и спрос — свои.
Факторы (база знаний): 1P-онлайн-ритейл, ставка через долг+аренду МСФО16; IPO-разовые
| Тикер | Тип | Close | Дата |
|---|---|---|---|
| VSEH | обыкн. | 54,9 | 2026-07-20 |
| Метрика | Ед. | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA | млрд руб. | 10 | 12,8 | 17,6 | ||
| Финансовые расходы | млрд руб. | -0,7 | ||||
| Выручка | млрд руб. | 56,4 | 86,5 | 132,8 | 170,1 | 182,9 |
1P-онлайн-ритейл непродовольствия (DIY/инструмент), B2B-крен — АНТИ-ПОЛЮС OZON. «E-commerce», но
НЕ маркетплейс: собственные продажи со склада → выручка ≈ оборот, положительный рабочий капитал,
прибыль из тонкой торговой маржи, здоровый (положительный) капитал. Прилипает к ритейлу-непрод.
по факторам (долг×ставка = знак headline, аренда МСФО16 = главный %-хвост, капитал-vs-маржа §7,
зарплатный/маржинальный клин), но со своим moat (ассортимент+B2B) и своим спросом (стройка/ремонт,
полуцикличен). См. строку в sectors/factor-fit.md и абзац-кандидат в sectors/retail-food.md/новый
sectors/e-commerce.md (возвращены оркестратору текстом — общие файлы не трогаю).